5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gò菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ng)计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(guān)点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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